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1948年秋的上海，“水�"段海平领导的中共地下党组织为了获取国民党的潜伏计划，在卧底多年的中共党员刘新杰的暗中帮助下，与谭忠恕为首的国民党第八情报局特务斗智斗勇，展开了生死较量。地下党组织接连被破坏，"水手"的部下被捕和牺牲，刘新杰被怀疑，奉命指挥一次次的抓捕行动，也处于危险境地。最终段海平设计反间计，用自己的被捕和大量细节使谭忠恕上当，以生命的代价破坏了敌人的木马行动，而刘新杰继续战斗在敌人的心脏，迎接黎明的到来�
